编者按:

A股医药上市公司正逐渐进入业绩报告的高峰期，目前已经有逾百家药企的业绩快报亮相，智飞生物以101.97亿元的净利润拔得头筹。

智飞生物凭借百亿净利拔得头筹

《投资快报》记者从同花顺数据梳理出，截止3月21日已经有逾百家药企的业绩快报亮相其中，智飞生物以101.97亿元的净利润拔得头筹其2021年度业绩快报显示，报告期内公司实现营业收入306.37亿元，同比增长101.68%，净利润101.97亿元，同比增208.88%，智飞生物也是目前披露业绩的A股上市药企中，唯一一家净利润超100亿元的企业

智飞生物主要从事疫苗，生物制品的研发，生产和销售在成立初期以代理业务为主，此后通过自主研发，逐步建立了自己的产品体系，形成代理+自主的商业模式具体来看，自主产品主要布局在细菌类疫苗，病毒类疫苗以及结核防治类疫苗三大板块，主要涉及预防流脑，肺结核，肺炎，流感，狂犬病等人用疫苗项目，代理产品则包括四价HPV疫苗，九价HPV疫苗，五价轮状疫苗等其中，作为默沙东四价和九价HPV疫苗的独家代理，券商预计HPV疫苗业务营收占比80%以上

对于业绩增长，智飞生物表示，公司加大研发投入推陈出新，自主产品与代理产品销售均持续稳步提升，公司主营业务收入，净利润等重要财务指标较上年同期均有较大幅度增长。

从净利润同比增幅来看，济民医疗业绩继续大幅增长，居于首位济民医疗2021年业绩快报显示，该公司实现营业收入11.07亿元，较上年同期增长26.14%，归属于上市公司股东的净利润1.47亿元，较上年同期增长2205.39%，归属于上市公司的扣非后净利润为1.11亿元，同比增长了393.82%

热景生物的净利润增长高达1856.81%，排在第二位热景生物2021年业绩快报显示，公司实现营业收入53.72亿元，同比增长946.14%，实现归属于母公司所有者的净利润21.93亿元，同比增加1856.81%，基本每股收益35.26元

扭亏为盈三家药企有望摘U

在已发布年报，业绩预告或快报的超过240家药企中，出现了三家实现扭亏为盈的科创板药企。考虑到即使医药大跌，其成交额也持续低迷，我们判断负向预期已经快速消化，山东流感疫苗集采结果出炉，证明是焦虑乌龙，疫苗影响短期消除，周末宁波种植牙事件之前有预期但也算半个新增事件，会导致阶段性医药调结构更为极致，例如CXO和制药装备等这种细分领域要聚集的更为极致。

凭借多项授权交易收入，百奥泰在2021年实现营业收入8.29亿元，同比增长348.04%，康希诺2021年实现43亿元的营收，同比增长17174.54%，营收增幅最高的当属艾力斯，唯一一款三代EGFR—TKI伏美替尼的上市，让艾力斯收获了94407.79%的营收增幅巧合的是，它们均在2020年完成科创板IPO

根据上交所《关于科创板股票及存托凭证交易相关事项的通知》的第二条，对在科创板上市时尚未盈利的发行人的股票作出相应标识:发行人尚未盈利的，其股票或存托凭证的特别标识为U，发行人首次实现盈利的，该特别标识取消。其他方面，阶段性用以下思路进行调整配置：静等水来，整理情绪，调整结构，出奇制胜，外需>进口替代>内需，制造>消费，中小>中大。配置方向上：。

从已披露的业绩年报，快报或预告来看，有3家企业在2021年实现扭亏为盈有望顺利摘U，分别是百奥泰，康希诺与艾力斯。2，中短期来看：市场对医药的担忧还是大政治环境下的支付端变革集采边界混沌并有可能持续超预期的担忧，并且考虑到省级层面试点的执行意愿和尺度，这个担忧在最近快速发酵。

从具体的业绩情况来看，百奥泰在2021年实现营业收入8.29亿元，同比增长348.04%，实现净利润 8517.85 万元，扣非净利润3916.53 万元百奥泰业绩大增的原因，与其license—out收入大幅增加有关2021年，百奥泰分别在4月，8月和9月进行了3笔授权交易去年4月，百奥泰与渤健就托珠单抗生物类似药BAT1806达成协议百奥泰将该产品在中国地区以外的产品权益许可给渤健，并获得总金额最高1.2亿美元的首付款和里程碑款，外加两位数百分比的净销售额分级特许权使用费

医药板块不同领域景气度分化加剧

3月进入年报密集发布期，市场更多关注年报业绩与一季报预期高增长公司在CXO，疫苗领域的较多，医疗设备类公司保持稳健增长

国泰君安预计，业绩增速超过20%的公司有开立医疗，海泰新光，迈瑞医疗，安图生物，健康元，我武生物，片仔癀，预计业绩增速超过30%的公司有心脉医疗，康龙化成，健帆生物，普门科技，金域医学，预计业绩增速超过50%的公司有药明康德，智飞生物，泰格医药，预计业绩增速超过100%的公司有博腾股份，凯莱英，康泰生物。我们认为的阶段性医药配置思路如下，长逻辑并没有破坏的核心赛道和核心资产，以中性估值考量，若超跌，则以中长期配置思路逐步抄底。

政策落地还处于密集窗口期，市场已有预期上半年已经和可能的政策落地包括全国第7批药品集采，广东省药品集采，山东省中药材联盟集采，广东中成药联盟集采和以上针对企业端的集采降价立竿见影的效果相比，DRG，医疗服务价格改革等针对医院端的改革还处于试点阶段，目前效果尚不明确

年报，一季报密集披露期聚焦业绩高增长和确定性，同时寻找向上变化的个股国泰君安认为，近期医药板块企稳，估值水平已经降至合理区间，但市场风险偏好下移后，面对或有政策或外围环境影响，市场可能需要更厚的安全垫，即市场或要求在估值上有更大的风险补偿，估值反弹水平预期不宜过高维持智飞生物，迈瑞医疗，药明康德，康龙化成，开立医疗，海泰新光，心脉医疗的增持评级

国联证券则认为2022年开始医药板块一季报高增长或将成为先导性指标传奇生物西达基奥仑赛FDA获批，国内细胞治疗如日方升，近期传奇生物的靶向BCMA的CAR—T产品西达基奥仑赛正式获得FDA批准，是国内首款在美国获批上市的CAR—T产品该券商认为CARVYKTI的获批上市对中国的细胞基因治疗产业具有划时代的里程碑式意义:传奇生物通过和国际大药企合作推进研发与商业化模式的成功，在给中国的创新药出海指出了一条相对可行路径的同时，极大地鼓舞和提振了国内创新药产业的士气除了传奇生物，国内细胞治疗行业的其他生物技术公司如信达生物，驯鹿医疗，药明巨诺，科济药业等在近期也是喜报频传，国内细胞治疗如日方升

药企业绩快报净利润前50名公司

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